投入巨资并购沃尔沃，让李书福和他的吉利集团，在国内汽车行业风头一时无两。
但仅仅一年后，吉利债务总额达到710亿元的信息披露，以及启动10亿元企业债券融资的举措，令李书福“蛇吞象”之后严重伤食的尴尬一览无余。
仅从吉利发行企业融资债券的额度本身，就足以显现其资金链已处于高危境地，而在未来两年内，仅收购沃尔沃后，在大庆、上海和成都三地的沃尔沃配套项目的建设资金投入，就高达130亿元。并购沃尔沃的壮举固然令人侧目，但仅仅在起步阶段就已经是险象环生。
回顾吉利的负债额，可以清晰反映其资产运行状况的冒进：2008年47.8亿元，2009年160.5亿元，2010年陡然飙升至710.7亿元。
换言之，如果没有收购沃尔沃，吉利就不会如此艰难。
其实，在中国民营企业中，李书福的吉利此前绝对算得上是成功的典范。也正因如此，才成功将沃尔沃揽入怀中。当时人们即使担忧，但更多是送上了祝福。
但祝福不能给吉利带来效益，因吉利的特点决定，其低档车主业，上升空间已触及天花板；想通过沃尔沃提升品牌“基因”，又绝非朝夕可就。于是尴尬接踵而来：负债率过高，贷款空间随之紧缩，资金缺口巨大，伤食后遗症可能会演变为恶性循环。
李书福将如何闯关，将与其当初并购沃尔沃一样引人瞩目。
巨额负债根在“蛇吞象”
吉利集团董事长李书福，正在竭尽所能地推动庞大的吉利前行。
日前，吉利集团宣布启动一项10亿元企业债券的融资计划，吉利集团表示，集资所得将用于固定资产投资项目、偿还银行贷款以及补充集团营运所需资金。
相关资料显示，吉利集团目前的负债总额已达到了710亿元，本次发行10亿元债券，意味着资金链已经紧绷的吉利集团将面临更严峻的还债压力。而随着沃尔沃汽车在中国三地工厂项目的相关审批工作正在陆续推进，接踵而来的上百亿元投资将会进一步“炙烤”李书福。
据《中国经营报》的报道称，该媒体从吉利集团内部了解到，此次发行债券募集到的10亿元资金中，有7亿元是用于年产30万台自动变速器项目和年产25万套汽车电子系统及变速器等关键零部件研发中心的投资项目，1亿元用于偿还银行贷款，两亿元用于补充公司营运资金。
对于这次发行债券的额度，吉利集团副总裁尹大庆表示，这10亿元资金对吉利来说是“及时雨”，能迅速补充吉利发展过程中所需的资金，不过，他也坦承：“只发行10亿元债券是为了严格控制企业的负债率，资金虽然多了，但背负的债务也多了，并不利于企业正常发展。”
很显然，尹大庆已经意识到了目前吉利集团巨大的负债额度的危险性。
根据吉利集团不久前披露的近3年合并负债资产表显示，吉利集团的负债总额从2008年的47.8亿元陡升到2010年的710.7亿元，总资产负债率为73.4%。
负债总额出现如此巨大攀升的重要原因，主要是由于吉利集团在2010年完成对沃尔沃的收购之后，也继承了沃尔沃汽车的累累债务——在收购沃尔沃之前，吉利集团2009年的债务总和为160.5亿元，一年之后增加的债务主要是由收购沃尔沃项目所产生。
资金缺口吉利神话难续
本身已背负巨额债务的吉利集团，如今却再次“举债”，这让业内对沃尔沃项目后续推进进程的顺利性产生了怀疑。
近日，沃尔沃大庆工厂项目的环评已经通过，待国家发改委予以最终审批通过之后，投资45.76亿元的大庆工厂项目需要吉利集团立即拿出真金白银来进行推进。有接近国家发改委和黑龙江发改委的人士透露，在沃尔沃大庆项目上，相关部门的态度是不能让大庆地方政府再出钱了，资金需要吉利集团自筹。
此外，已确定在上海嘉定区落户的沃尔沃发动机工厂，建设项目计划投资32.1亿元；同样落户上海的沃尔沃研发中心项目计划投资16.99亿元；而落户成都的另一个沃尔沃整车厂项目，则计划投资32亿元。综合各类投资信息显示，仅仅在成都、上海、大庆三地的沃尔沃项目上，总投资额就已经接近130亿元。
而除了大庆方面表示不再往沃尔沃项目上注资之外，到目前为止，上海和成都两地的政府部门都未向吉利集团承诺注资。因此，除了沃尔沃方面将会承担一部分投资之外，其他大部分项目建设资金需要吉利集团来解决。
据了解，上述三地的沃尔沃项目建成投产的时间节点都被定在2013年，这也意味着，吉利集团必须从现在开始就要找到资金来源的突破口。
然而，负债额已经高达710.7亿元的吉利集团从何处来筹钱呢？
由于负债额过高，吉利集团很难再撬开银行的大门；而实际上，资产负债率过高的问题也将提高吉利集团在股票市场上的融资难度。
2010年，“鲸吞”沃尔沃的吉利集团让全世界都在感叹中国汽车企业上演了以小博大的并购神话；一年之后，当面对发展沃尔沃品牌所产生的巨大资金缺口，李书福如何再次上演资金神话？宗禾
吉利集团的负债总额从2008年的47.8亿元陡升到2010年的710.7亿元，主要是由于吉利集团在2010年对沃尔沃“蛇吞象”式的收购。
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