京东商城巨亏或将引发资金链断裂

    一年多前，在资本的推动之下，京东开始了疯狂的扩张计划，并在IT基础设施、平台建设、物流建设、市场投入、人员扩张等方面进行了大规模的投入，同时开始大张旗鼓投资建设物流中心和在各地组建配送团队。据媒体披露，由于3C商品的低毛利现状，今年京东商城整个公司的亏损预算是20%，如果按照其预估的年销售额100个亿来算，今年京东商城就要亏损20个亿。而京东上一轮的1.5亿美元的融资中，除了一半左右用在了老股东套现上，真正留给京东的日常运营的资金也才6000-7000万美元。

    按照这个亏损状况，京东迄今所融来的钱很难抵消亏损额，资金链的危机已经凸显。所以现在的京东只能寄希望于再一轮的融资，以及拖欠供应商的货款或者进行商品提价。

    据悉，目前京东内部已经成立了融资突击小组，在积极筹备下一轮融资。但巨亏下的融资将导致低估值和股份被过分稀释，同时管理层也将逐渐失去对公司的控制权，给未来发展埋下不稳定的隐忧。而股权的不断地被稀释，也将损害老股东或者员工的利益，员工期权的价值将越来越低，甚至形同虚实。

    至于通过进一步拖欠供应商的货款或者采取商品提价来改善现金流状况，也不是很好的选择。须知3C领域对资金的回笼要求远高于其他行业，同时又有国美、苏宁等线下商城与之竞争，京东商城要想过度拖欠供应商的货款，必将遭遇到供应商的集体反弹，失去对供应链的控制。所以京东现在不断地在寻找付款周期长的品类，并且通过品类的拓展，进入其他对回款周期要求不是很严格的品类，例如服装类。据悉，京东对服装供应商的账期虽然是2个月左右，但是在给供应商结款方面往往设置很多麻烦，供应商真正拿到货款基本要在3个月之后。据说，为了缓解现金流压力，同时考虑到图书零售的账期较长，可以压上游半年到一年的货款，京东已经开始筹备自己的图书业务。不过，对在图书领域积淀很少的京东来说，向图书品类的延伸注定将是一条艰难之路。

    当然，京东也可以选择提高商品售价，进而缓解现金压力，但如此一来，其长期打造的平台低价优势将荡然无存，而这也将给竞争对手制造反扑的机会。根据行业人士的观察，京东商城通过低价获取巨大流量和知名度后，已经开始在慢慢地对商品进行提价，不过这也给了一直对京东商城虎视眈眈的淘宝商城、卓越亚马逊、当当网和飞虎网迅速抢占3C市场份额提供了机会

    中投顾问高级研究员黎雪荣认为，近年来，京东商城在规模高速扩张的同时，服务质量每况愈下，这或将成为制约其未来发展的瓶颈。在快速发展的过程中，由于服务和管理没有及时跟上，京东商城先前积累的信誉正在逐渐丧失，而在高速扩张的背后，京东商城的供应链整合、系统改造、流程重组、人员管理等诸方面也面临着挑战。从种种迹象来看，京东商城在上一轮融资之后的扩张行为更像是一场不计后果的赌博。