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时间：2020年06月11日
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从卓越到衰败
作为经济学家，当我看到沃泽尔家族在经济不景气时受挫并不感到意外。几乎所有卓越的企业家都会遭遇这种命运，除非他们能掌握本书谈及的财富秘密。当我看到电路城开始试图模仿百思买时也不觉得意外——这种应对方式是完全正确的，虽然有点老套。
但电路城的破产还是让我非常意外。这家公司的规模几乎足以确保其盈利能力。该公司历经30年之久打造出的品牌也是一样(如果算上Wards的遗产，该公司品牌的历史就更长了)。电路城也许赚不到太高的利润 比如，只有1%或2%的“经济”利润。但微利与破产之间还是存在巨大差异的。一家处于电路城这种地位的公司要陷入破产，除非犯下大错。
由于电路城的破产令人意外，因此，我们可以从商业书籍中找到一些有关其破产原因的重要解释。公司由卓越陷入平庸是不可避免的，但一败涂地却并非不可避免。电路城拥有一群头脑聪明、干劲十足、富有能力的员工，这些人只有犯下一些相当重大的错误，该公司才有可能滑入破产深渊。吉姆·柯林斯2009年适时地撰写了一本后续书籍《再造卓越》
该书将破产归咎于与企业文化相关的问题——狂妄自大、无序扩张、否认风险。在电路城破产前(斯库诺弗被解雇之后)担任首席执行官的詹姆斯·马库姆认为，所谓电路城服务质量差和经常缺货的传闻损害了该公司至关重要的品牌价值。艾伦·沃泽尔在他的《从优秀到卓越到陨落》一书中详细记述了自己公司从兴起到衰落的过程，他找出了公司的许多问题，包括管理不善、时运不佳以及战略错误。
在纪录片《双城记：电路城的故事》中接受采访的前员工则将失败归咎于家电销售停滞不前这种战略上的失误以及财务管理上的错误等——其中最突出的是该公司选择的股票回购时机极其不妥。
各种因素无疑都扮演着一定角色，但沃泽尔指出的其中一项原因似乎特别关键。20世纪80年代，该公司正处于扩张最迅速的时期，当时沃泽尔开店时订立的是长期(20年)租约，因为20年期租约在资产负债表上不会记为负债(是由会计监管方面的技术细则决定的)。
一开始，电路城几乎不面临什么直接竞争，因此这种做法没什么问题。但后来出现了一批竞争对手，这些对手把店铺开在位置略好一些的地方(通常是因为一个区域的人流在电路城开店后发生了变化)，这样一来，电路城就必须采取应对措施，要么搬迁，要么关闭老店、设立新店或升级店铺。可惜，电路城无法摆脱长期租约的限制。
如果要进行必要的调整，肯定会产生巨额支出。21世纪伊始，当该公司开始走下坡路时，管理层便不得不面对这个问题了，他们甚至多次制定出还算合理的解决方案，但高昂的成本总令他们望而却步(有一项方案是搬迁200家店，并对另外400家店进行整修，成本高达21亿美元)。而当该公司业绩下滑到管理层终于决定放手一搏时，却已经为时过晚。投资者(以及潜在买家)已对该公司失去了信心——和20世纪70年代不同，如今这家公司已经遇到了一批冷酷无情、饥肠辘辘的竞争对手。电路城在这个时候已经一钱不值了，唯有清仓甩卖这一条路可走
归根结底，问题并不在于艾伦·沃泽尔的领导能力不够出类拔萃，也不在于电路城的管理团队天资不够优异。真正的问题在于，世界上有太多出类拔萃的领导者和才华横溢的人。更糟糕的是，在商界，即使是天资稍逊的人也一样能与最优秀者一决高下，只要能理解并模仿他们的所作所为就可以了。
百思买是否具有与电路城媲美的出色企业文化和管理水平?百思买是家“卓越”的公司吗?不一定。但该公司已经足以搞定一切了。如果电路城想要保持领先于百思买(以及其他照搬其策略的竞争对手)的地位，就需要每年都推出新的、引领市场的战略或做出创新——而且旧策略一旦被竞争对手模仿，就必须立即推陈出新，或者采取一些旁人无法模仿的、非同寻常的策略。
大多数富豪可能都自视为天才，认为自己的财富来自这种经久不衰的优势。我对此持怀疑态度，但我们不妨暂时接受这种说法。假设你是天才，甚至能组建一支世界上最出色的天才团队，和他们一起创业。这样一来你就能击败所有对手，能摆脱无情的竞争逻辑了吗?
在这方面，最大胆的实验也许是由对冲基金LTCM展开的。LTCM为投资者带来几乎无与伦比的投资业绩，而且拥有一支由世界顶级金融市场经济专家组成的团队。他们并不掌握任何财富的秘密，至少据我所知是这样。不过，在大多数人心目中，对冲基金应该都是赚大钱的有效工具。此外，这家对冲基金很可能是世界历史上规模最大的初创公司。
鉴于此，人们可能会对其抱有一些美妙的期望：数十亿美元的财富、法拉利、豪宅、《星际迷航》中“进取”号飞船的一比一复制版，其中还有一个船员“九之七”模样的充气娃娃(这些人毕竟是数学天才)。
刚开始时，一切似乎顺风顺水。
文章摘抄于：《干法》 作者：(日)稻盛和夫
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