邮储银行今起挂牌 大象瘦身难题待解

    备受市场关注的邮储银行上市终于在昨日揭开全部面纱。据邮储银行在港交所发布的配股结果显示,其IPO定价为每股4.76港元,于今日正式上市交易。以这一价格来推算,剔除上市费用后,邮储银行本次IPO可获得566.27亿港元,坐稳今年全球IPO的头把交椅。但获得资金后,邮储银行后续如何加快金融化转型、摆脱邮政的影子、将臃肿的体系“瘦身”等依旧是不小的难题。

    9月14日,邮储银行正式启动招股。据邮储银行昨日的配股结果显示,邮储银行此次全球发行121.07股H股,其中95%的H股股份在全球发行,5%的H股股份在香港公开发售。香港方面,邮储银行共收到30990份有效申请,涉及15.75亿股,相当于香港公开发售下初步可供认购总股本的约2.6倍;国际发售方面也获得超额认购。

    不过,对于4.76港元的发售定价,不少业内人士认为有高估的风险。宏大证券的统计数据显示,按每股4.76港元的上市价计算,邮储银行的市净率为1.01-1.03倍,而其他国有银行的市净率仅介于0.66-0.83倍之间。北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为,按照这个市净率确实是高估了,尤其在当前经济大环境形势并不好的情况下,如果明显高于平均水平,之后有降下来的可能。

    “还有一种可能,就是基石投资者为谋求盈利空间,在二级市场上联手拉抬股票价格,这样价格就不会跌。”吕随启说道。据邮储银行披露,其基石投资者分别是中国船舶集团、上海国际港务、海航集团、国家电网、中国诚通和长城环亚。按照招股价每股4.76港元计算,这六家基石投资者共计认购76.77%的H股股份,为邮储银行带来442.34亿港元的资金,大幅减轻公开集资的压力。但也有证券分析师指出,这种做法也削弱了上市公司股份的流动性,会影响股票交易活跃度。

    事实上,虽然邮储银行已经从邮政体系独立出来,但在不少业内人士看来,邮政的色彩还是太重,且邮储网点多在金融欠发达的农村地区,未来也可能成为经营负担。

    可以看出,如何完善公司内部治理结构,提高专业化程度,实现彻底的银行金融化转型,是摆在邮储银行面前不小的难题。吕随启表示,值得肯定的是,在邮储银行正式上市后,可以融资到更多的资金帮助邮储银行弥补短板,而转型还需要一个过程。