环保行业：景气度须下游支持

    我国大气污染治理三阶段并重，行业仍具较大发展空间

    我国大气污染治理起步晚，同时遭遇“煤烟型”污染、复合型污染和气候变暖等全球性大气问题，相较发达国家大气污染治理程度，我国大气污染治理行业仍具较大发展空间。其中，工业烟气脱硫行业有进一步提升空间；工业氮氧化物治理行业目前则处于行业发展初期。

    期待已建火电机组袋式除尘器市场开发，钢铁价格短期影响行业总体利润空间

    我国大气污染排放标准趋严、且进一步接近欧美发达国家水平。袋式除尘器拥有最高除尘效率，将成为烟气除尘行业中的主要除尘设备。火电厂除尘目前仍主要采用电除尘技术，在《火电厂大气污染物排放标准(二次征求意见稿)》即将出台的背景下，预计已建和新建火电厂将主要采用袋式除尘。其中存量火电厂安装袋式除尘较少，市场空间较广。钢材占袋式除尘器成本的35%左右，将显著影响该子行业的利润总水平。

    脱硫集中于存量火电机组更新改造，理顺电价有助脱硫市场发展

    《火电厂大气污染物排放标准》(二次征求意见稿)中对二氧化硫最高排放限值由400-2100mg/m3向下调整至50-400 mg/m3，预计现役火电机组中大部分将进行更新改造，形成脱硫市场新的市场增长点。火电行业的开工与运营状况通过以下途径影响脱硫行业的景气度：火电企业亏损将导致企业无动力新建电厂设施，同时也会推迟在建电厂设施的工程建设进度，这将导致脱硫行业新增市场缩小，已签合同形成收入时间也将推迟；亏损也会使火电企业“停火”，直接降低发电机组的上网发电量和设施的正常运行时间，减少烟气脱硫特许经营业务收入。