期待宁波银行效应再现 杉杉重手下注华创证券

    4月2日，杉杉股份(600884.SH)公布2007年年报的当天，杉杉股价低开低走，最终以10.09元/股的价位收盘。4月3日，杉杉股份因未披露股票异常波动而全天停牌。接连的打击使股民开始对杉杉股份产生质疑。

    4月7日，本报记者采访了杉杉股份的董秘钱程，他表示公司并无重大资产重组事项，“之所以会全天停牌，一是因为需要时间向大股东查询；二是因为公司正在换董秘，由于董秘工作交接的原因，耽误了上报时间。”

    股价的异动和停牌使投资者产生了强烈的不安感觉。市场人士称，杉杉股份股价变化如此之大，是因为投资者为杉杉股份的股票投资收益感到担忧。

    对此，董秘钱程表示：“2008年，公司不会在二级市场投资股票，就是要投资也要找有价值的。”

    但在专业人士看来，华创证券或许正是一个有“投资价值”的公司，而杉杉股份瞄准的便是华创证券的股权投资。

    杉杉股份瞄准股权市场

    受纺织行业日益激烈的竞争影响，杉杉股份的服装业务收益开始出现下滑态势。2007年年报显示，杉杉股份主营业务服装的收入为13.43亿元，占主营业务收入比例为61%，比2006年底的63.87%有所下降。

    相比服装业务的收入同比下降，杉杉股份2007年的投资收益与之相反，同比上升了223.74%，收益达5977万元。这还是在没有计算杉杉股份持有的宁波银行的股权的情况下计算的数据。

    据计算，杉杉股份2007年宁波银行的投资收益(按2007年末的股价21.93元/股来计算)达39.25亿元，是杉杉股份主营业务服装收入的三倍。

    由此可见，杉杉股份的投资业务正逐渐取代服装业务。

    据杉杉股份董秘办公室的工作人员介绍，杉杉股份持有的宁波银行的股票会于2010年解禁。虽然，现今还无法推测2010年大盘的走势会如何，但杉杉股份对宁波银行的投资无疑是件成功的案例。

    董秘钱程告诉记者：“杉杉股份对宁波银行的股权投资是很成功的，我们希望，不！我们相信，杉杉股份在华创证券的股权投资上也能像宁波银行那样成功。”

    华创证券是2002年1月28日组建的，是贵州省唯一的法人券商。由于华创证券经纪有限责任公司想将注册资本由2亿元增加到10亿元，因此，杉杉股份才有机会投资认购华创证券。

    据悉，杉杉股份是以现金方式投资13200万元认购华创证券新增注册资本12000万元，占华创证券完成增资扩股后注册资本的12%。但最终认购额将由华创证券根据全体认购方的认购资金总额及增资扩股原则确定。

    钱程称，只要监管部门批准，杉杉股份将成为华创证券的第二大股东。

    如出一辙的股权投资路径

    华创证券也只是个规模较小的证券公司，杉杉股份为什么会重仓持有呢？

    钱程表示：“华创证券有点类似宁波银行，宁波银行的规模也很小，但它的发展前景好，有投资的价值。”

    宁波银行因为2007年的成功上市成了一座“金矿”。上市后，宁波银行股价节节高升到32.16元/股，即使是上市以来的最低价格也高达13.69元/股，比杉杉股份当初购买价高出了10几倍。

    据知情人士透露，华创证券已经向有关部门递交上市申请，并正在等待审批。这次，杉杉股份出资认购华创证券12%的股权很可能是想再买一个“宁波银行”。

    有业内人士认为：“华创证券通过增资的方式发展规模很可能是为了上市做准备。”

    对此，董秘钱程表示：“不清楚，那是华创证券的事情，在监管部门批准之前，我们还不是华创证券的第二大股东，所以华创证券的决策我们不清楚。”

    虽然钱程并未证实华创证券是否将要上市，但“华创证券”如若上市，也许将为杉杉股份带来新的“宁波银行”。

    正如杉杉股份之前对宁波银行的股权投资一样，如果华创证券能够上市成功，那么杉杉股份将再次挖到“金矿”。但有分析师认为近期股市持续低迷可能会影响券商IPO上市，华创证券要想成功上市恐怕要有一段波折。

    华创何时才能上市？

    据悉，去年，我国多家证券公司通过借壳成功上市，但这种上市方式不但要付出高昂的成本，上市后还会隐含多种弊端，因此券商纷纷准备直接IPO上市。可是，继中信证券之后到08年至今，证监会尚未批准一家券商IPO上市。

    中信建投研究员魏涛认为，“如果券商选择此时发行上市，发行价格显然难以上去，融资额也会相应减少。”他表示，在目前行情下，券商IPO的内在动力相对减弱，上市进展也比原先预期的有所延缓。另外，由于市场低迷，监管部门也会适度把握融资节奏与力度，这在一定程度上也会影响券商的IPO进程。

    国都证券研究员邓婷表达了同样的看法：“在目前券商板块整体定价水平不高的情况下，显然不是券商IPO的好时机。”她认为。由于目前券商仍是“靠天吃饭”，业绩往往受股市影响而波动比较大，因此，监管部门对券商IPO审批可能会比较严格。

    据了解，目前光大证券、华泰证券、招商证券等公司都向证监会提交了IPO方案。之前，市场一直预期光大证券能够在一季度成功IPO，随后3家公司也可以依次上市，但就当前情况看，这种可能性已经难以实现。

    另有研究员感慨到，如果像光大证券和招商证券这样的大公司都无法上市的话，华创证券这样的小公司就更难上市了。

    董秘钱程认为这很正常，他说：“资本市场也是有周期的，我们当初投资宁波银行时，资本市场也是低潮时期，现在的资本市场也是处在比较低潮的时期，对于投资来说，主要是取决于价值，只要有价值就可以投资。”

    对于杉杉的股权投资，本报将继续追踪报道。(作者：矫月)