阿里巴巴私有化：B2B夕阳西下 马云布局大阿里

    道德误导

    传说从阿里离职的员工，基本上都非常维护老东家，从徐辉身上可见一斑。然而股东们的纠结，也是实实在在的。

    阿里巴巴的私有化，现在还并未板上钉钉。

    按照香港股市的规则，如果赞成票低于75%，反对票高于10%，私有化就会失败。前两年电信盈科私有化失败，正是因为股东们不肯就范。

    在金融危机爆发之前，阿里巴巴的股价曾经最高达到38.92港元，一旦以13.5港元一刀切，这让那些被套在半山腰的投资者情何以堪?然而阿里巴巴的股价，在业绩最好的时候也没有怎么上涨，如今业绩平平，又如何能让期待?

    正如Keso所言:“以阿里巴巴B2B目前的走势，已经很难再回到昔日的高峰期。股东没有太多选择，要么接受阿里的私有化要约，拿钱走人，要么拒绝，然后等着股价暴跌。”

    “无论大环境再怎么样，马云的行为已经严重地损害了中国企业在国际投资人心中的形象。这种伤害，很难估量。”一位互联网从业人士认为。

    股民们则更多进行了横向比较:“百度上市为股民创造50多倍回报，腾讯创造70多倍，而阿里巴巴却让投资者血本无归。”

    徐辉认为三家巨头并没有可比性。“搜索属于互联网基础服务，百度在搜索领域一家独大，用户基数非常大，所以它赚钱的能力非常强。腾讯也是有这么巨大的用户量。而B2B是互联网所有商业模式里面最苦最累的一个。”

    “马云作为一个商人，其行为并没有什么特别遭人诟病的，他的问题仅仅在于过去太高调，太道德化，这导致了某种市场误导。”Keso说了一句公道话。

    马云是50年来第一位登上《福布斯》封面的中国企业家。经济学家茅于轼称赞他为“中国改革开放以后第二代企业家代表”(第一代是柳传志)。这位阿里的“教主”，不仅在公司内部被“万民敬仰”，也是中国许多个人创业者、中小企业家的精神领袖。

    很多投资者还依然记得上市之初，马云的豪言壮语:”很多投资者跟我说，错过了Google，就不能再错过阿里巴巴了。”“不会对高股价有任何压力……投资阿里就是投资中国的未来。”

    早在2005年上市之前，马云还曾对旗下业务有一个说法:“大哥阿里巴巴是个泥腿子，弟弟妹妹们上学要靠他来供，淘宝是个妹妹，性格活泼，可以拿着大哥的钱买花裙子，将来是要念复旦的，老三支付宝才上小学，但最有志气，大哥决定不惜一切代价，供他上美国的哈佛。”

    现如今淘宝已经是亚洲最大的网上零售市场，据徐辉透露，如果单独上市，它的一些数字公布出来会吓到互联网行业内的人，不比国内一线互联网公司差太多。而支付宝则是每天周转着20亿资金的支付工具。马云的话曾经给了人们一个隐隐的期待:将来阿里有可能将支付宝、淘宝等优质资产注入上市公司。但这一切都没有发生。

    “不把这两大金蛋放进去，可能就是为了维持这种想象空间。”一位互联网观察人士认为。

    关门打虎or整体上市?

    马云为什么要把阿里巴巴私有化?

    阴谋论认为剑指“打虎”。

    控制权一直是马云的心头之刺。

    当年穷得叮当响的马云为了控制权，曾经连续拒绝了38家风投。他一直在强调:“要买我股份没问题，但一定要我来掌控这家公司，否则的话我不也需要你这样的投资”、“永远不能有任何人控股这家公司”。然而就在阿里巴巴和eBay打得如火如荼之时，给马云提供粮草的孙正义自己也恰逢囊中羞涩，不知道是幸还是不幸，适时出现的雅虎，以10亿美元拿到了阿里巴巴39%的股权，成为第一大股东。从此名义上的大股东，和实际上的精神领袖，就暗战不断。这场战争愈战愈酣，是不是为B2B私有化进行的融资中，有一部分会用于补贴巨额的“赎身费”?仍待观察。

    而徐辉则认为:“回购雅虎的股票需要的钱太多了，我相信马云在解决这件事上，是另外一个安排。我现在估计B2B私有化之后，应该是集团整体上市。

    “B2B仅靠中国供应商模式供血，已经日薄西山。淘宝这个业务也开始走下坡路了，这也是内部都有共识的事情。原来去淘宝都是淘便宜，等用户、卖家积累到一定规模，变成了大的杂货市场。这种杂货市场，现实中你见过哪个做大、做上市的?两三年前，马云就一直在努力‘大阿里战略’，尝试把B2B的‘供’和C2C的‘销’打通。无名良品平台，就是一个打通的项目，包括淘宝也在扶持自己的网络原创品牌‘淘品牌’，都是为了把上游的生产、中游的批发、下游的零售做一个对接，让阿里巴巴在下一个10年找到新的盈利之道。

    “但是B2B是上市公司，淘宝是非上市公司。为了防止出现猫腻的事情，上市公司在财务审计里需要很严格的规范，不允许这样，不允许那样，导致你不敢在业务上有一些大的突破，一方面监管机构会批评你不规范，另一方面既得利益者会骂娘，私有化之后，就不会再有这种痛苦。”