计算机行业：估值回归合理 行情聚焦个股

    上周市场回顾：上周中信计算机指数( CI005027)上涨0.14%，符合我们上期周报对行业超跌反弹结束及行业震荡上行的判断；三个子板块中，软件板块上涨0.44%，硬件板块与上期基本持平，IT服务板块下跌0.13%；个股方面，方直科技、海兰信、达实智能表现相对较好，全周分别上涨15.34%、8.83%和7.95%；而航天信息、同方股份、广电运通表现欠佳，全周分别下跌7. 12%、3.55%和3.47%。

    本周行业观点：经历二月份的超跌反弹后，板块估值经历修复后己回归至合理区间(2011/12年PE为28/20倍，考虑到一致预期偏乐观，预计实际PE约30/23倍)。预计在半数公司年报不达预期，且行业短期缺乏催化剂的背景下，我们判断超跌反弹行情己告一段落，后期行业表现将基本与中小盘同步，预计行业整体难有超额收益，机会将以个股行情为主。

    行业新闻：Gartner预计三年内个人云服务将出现于90%设备；Gartner预计新兴市场将成推动PC增长关键； APP下载存隐忧，手机病毒与时俱进；

    人大代表建言尽快制定《信息安全法》；明年春运网络购票或将启用新系统；

    天津将建亚洲最大高性能计算机生产基地；IBM建全珠首个城市数据中心；

    四季度谷歌将为Android发布Siri‘’软件；英特尔推最新高端Xeon服务器芯片性能高80%；惠尔丰更名欲整合资源发力中国POS市场。

    上市公司重点公告：用友软件年报净利润5.36亿元(+61.7%)，对应EPS 0.66元，并拟定增募资18.8亿元投入云计算等三个项目；四维图新年报净利润2.81亿元(+20.85%)，EPS 0.59元；南天信息年报净利润9431万元(+36.79%)，EPS 0.45元；中瑞思创2273万元收购收购瑞典公司MWSecurity 100%股权；东方国信收购东华信通100%股权交易完成；新北洋实际控制人威海市国资委对北洋集团的持股比例由38.54%增至98.56%。

    风险因素：部分下游景气下降、人力成本持续提升、大小非减持压力等。

    投资建议：行业估值回归合理区间，后期机会将以个股为主，重点关注三类公司，一是低估值行业龙头，推荐用友软件、软控股份和东华软件；二是低估值成长股，关注未来3年CAGR高于30%的且2012年估值低于20倍的优质公司，推荐数字政通和威创股份；三是市场潜力较大且竞争优势突出的“Tenberg”公司，中期推荐配置恒泰艾普，拓尔思和中科金财。