鄂武商股权之争再升级 银泰系发布公开信

    悬而未决的鄂武商A控制权争夺战，暗流涌动。

    银泰此封4300字的公开信，是6月28日鄂武商股东大会之后的一次公开回击。

    银泰系为何要通过发布公开信的方式，将其与鄂武商、武商联等方面的关系“晒”之于公众面前？难道没有更好的方式来解决其相关方面之间的矛盾吗？

    昨下午，记者致电正在香港的银泰百货集团CEO、总裁陈晓东。陈晓东在电话那头，显得不太平静。

    变局

    银泰称已起诉鄂武商董事长

    昨日，记者问陈晓东，发表公开信，就等同于双方撕破脸，难道没有更好的方式解决问题吗？他反问记者：上月底开股东大会，您也在现场，您觉得我们还有其它表达意见的方式和渠道吗？

    上月6月28日的鄂武商股东大会上，作为股东之一的银泰方面，陈晓东出席了会议。但在最后股东发言时间，陈晓东本欲发言却被拒。当时记者守候楼下，陈晓东略有怨气的向记者摊开手说：“你们都看见了，不让讲嘛。”这一幕，实际上已将武商与银泰之间的紧张局面彻底揭开。“在当时的股东大会上，后半场应是股东交流时间，但武商并没有让股东提问。作为股东，我们也有很多疑惑。何况，作为鄂武商的大股东之一，我们也有义务讲一讲目前公司的发展形式。”陈晓东说，基于此，我们只有通过给武商股东发表公开信的方式，来表达我们的意见和想法。

    银泰在公开信中称，目前“我方已对武商联等公司、鄂武商董事长及相关中介机构，就涉嫌在一致行动人协议中制作虚假文件、严重违反上市公司信息披露准则、违规增持股票等违法违规行为在杭州当地法院起诉。”

    陈晓东查询后给记者短信：银泰是6月17日在杭州当地法院起诉的，6月23日已经立案。

    动因

    银泰系可能被迫出局

    银泰起诉武商联、鄂武商董事长刘江超等人，究竟为何？

    银泰方面在公开信中称，武商联等公司、鄂武商董事长及相关中介机构，涉嫌在一致行动人协议中制作虚假文件、严重违反上市公司信息披露准则、违规增持股票等。

    5月25日，武商联一致行动人——武汉开发投资有限公司，以浙江银泰投资有限公司涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法规、在二级市场违规增持公司股份为由，已于2011年5月18日向武汉市江汉区人民法院提起诉讼。

    银泰这次反诉，不仅仅是对上次诉讼的回应举措，更是为了争取时间。据悉，鄂武商A将配售募资10.5亿元，在股权争夺战中，可能将取得绝对性的优势，二股东银泰系可能被迫出局。在这样剧烈变化中，银泰系别无选择。

    值得关注的是，银泰系一方面发布公开信，另一方面启动企业债融资吸筹，昨日银泰百货(HK:01833)发布公告称，将借助花旗国际、野村及中国工商银行，进行人民币债券的国际发售，所得款净额用于日后扩展及偿还现有债务等。

    对此，全球知名评级机构惠誉将银泰百货此次长期外币及本地货币债券发行人违约评级(IDR)定为“BB”。惠誉指出，银泰百货的评级反映了其特许的零售模式，受制於银泰以举债支持的扩张计划，这将为其执行带来一定风险，且在未来两三年内抑制其信贷指标。银泰系资金吃紧的担忧，不容忽视。

    角力

    不断升级的资本竞赛

    对鄂武商A的争夺，最终将是资金实力的较量。

    3月28日、3月30日至4月6日、4月11日至4月13日，此前仅以微弱劣势屈居鄂武商A第二大股东的银泰系，先后三次在二级市场增持。增持之后，银泰系的持股比例分别为22.71%、23.83%和24.48%，三次均以微弱优势反超了大股东武商联当时的持股比例。

    不过，在银泰系每一次即将登上大股东宝座之时，武商联总是能够找到巩固其地位的机会。

    在近两个月的“国资重组”停牌之后，鄂武商宣布退出重组。6月9日鄂武商A复牌当天，武商联及其一致行动人大举增持2500万余股，涉及金额超过5.2亿元人民币。

    早在2011年4月，银泰系就已展开资本腾挪。据百大集团公告，截至4月13日，其第二大股东银泰系已售出该公司股票1881.2万股，通过此次出售，银泰系共套现1.5亿元至1.6亿元。

    筹码

    银泰的两个诉求

    记者问，通过公开信的方式，目的是为了什么？如果这样来来回回争下去，何时是尽头？

    陈晓东说，我们有两个诉求，一是要把鄂武商搞好，二是要解决同业竞争的问题。

    陈晓东所说的第一条诉求，在银泰公开信中有这样的表述——“把公司做好”：切实落实鄂武商法人治理结构、明确发展思路、改善经营管理、提高经营效率、引入激励机制，力争将上市公司业绩赶上银泰百货整体水平。

    陈晓东对第二个诉求进行了解释，他说，解决同业竞争问题——至少在目前，我们看不到解决这一问题的迹象。作为股东，我们有理由关注。

    他所说的同业竞争，是指武商联旗下的鄂武商、中百集团、武汉中商三家上市公司的经营业态相互交叉的现状。

    然而，6月9日，鄂武商退出重组之列。陈晓东认为，武商联方面应该按中国证监会的要求拿出方案，尽快解决同业竞争。

    陈晓东说，我们认为，双方保持沟通交流是目前的首要问题，也只有沟通交流才能解决问题。他也期待鄂武商、武商联、国资各相关公司的回应。

    显然回到谈判桌，是银泰系和鄂武商的最终解决方案。

    昨日，记者联系鄂武商董秘李轩，她在电话中说，目前我们正在核实，如有回应，我们会公开。武商联新闻发言人李涛的回复也仅限于“确实不了解”。