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[供应]期货教学：华人投教

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更新日期：2017-09-22 11:15:33
有效期至：2017-10-23
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期货教学：华人投教详细信息

在一个完美的市场中，期货和现货价格的关系只取决于上面的变量在实践中，有各种各样的市场缺陷(交易成本、差异借贷和贷款利率，限制卖空)，以防止完全套利。因此，实际上，期货价格在理论价格范围内的套利范围内是不同的。

通过期望定价

当可交割商品供应不充足(或尚不存在时)，理性定价就无法应用，因为套利机制是不适用的。在这里，期货的价格是由今天的供给和对未来潜在资产的需求决定的。

在一个深度和流动性的市场中，供给和需求将被期望以一个价格来平衡，这代表了对实际资产未来价格的不偏预期，因此由简单的关系来给出。（华人投教：fxjiaoxue.cm)

相比之下，在浅、流动性较差的市场，或者在市场中大量的可交付的资产已经从市场参与者刻意隐瞒了(一个违法行为称为垄断市场)，期货的市场出清价格可能仍然是供给和需求之间的平衡，但这个价格之间的关系和资产的预期未来价格可以分解。

套利论证与期望之间的关系

基于期望的关系也将在无套利环境中持有，当我们对风险中性概率的期望时。换句话说，期货价格是对风险中性概率的鞅。有了这种定价规则，投机者预计将会盈亏平衡，即使期货市场对可交割商品的价格相当。

期货溢价和现货溢价

一种商品的期货价格高于现货价格，或者未来交割价格高于未来交割价格的情况，称为期货溢价。相反，未来交割商品的价格低于现货价格，或者远高于未来交割价格的期货价格，被称为现货溢价。

期货合约与交流

合同

期货合约有许多不同的种类，反映了许多不同种类的“可交易”资产，这些资产的基础是商品、证券(如单股期货)、货币或利率和指数等无形资产。有关期货市场在特定基础商品市场的信息，请跟随链接。一份可交易大宗商品期货合约的清单，见交易商品清单。参见期货交易所的文章。

期货市场的社会效用被认为主要是风险的转移，并在不同风险和时间偏好的交易者之间增加了流动性

一份紧密相关的合同是一份远期合同。期货就像期货，它规定在指定的未来日期，指定价格的商品交换。然而，远期交易不是在交易所交易的，因此没有在市场上进行标记的中期部分支付。合同也不是标准化的，就像在交易所一样。

与期权不同，期货合同双方必须在交割日履行合同。卖方将标的资产交付给买方，或者，如果它是现金结算的期货合同，那么现金就从期货交易者手中转移，而期货交易者对获利的人来说是损失。在结算日之前退出承诺，持有期货头寸的人可以在同一资产和结算日的另一份期货合同上持有相反的头寸，从而结束其合同义务。期货价格的差异是利润或损失。

然而，在远期汇率中，汇率的利差并没有经常出现，相反，它是根据交易的哪一方来建立的，而非实现的收益(损失)。这意味着整个未实现的收益(损失)在交付时(或者通常发生的情况下，合同在到期前关闭的时间)实现——假设双方必须以基本货币的现货价格进行交易，以方便接收/交付。

结果是，远期利率比期货有更高的信用风险，而且融资的收费不同。

然而，远期的情况是，没有每日的真实发生，反过来会造成远期的信贷风险，但对未来没有那么大的风险。简单地说，远期合同的风险在于供应商不能交付所引用的资产，或者买方不能在交割日或开方结束合同的日期支付。

期货的保证金通过迫使持有者每日更新当日的等价远期价格，从而消除了大部分的信用风险。这意味着，在交割期货合约的最后一天，通常会有很少的额外资金来结算期货合约:只有最后一天的收益或损失，而不是合约期内的收益或损失。

此外，每日的期货结算失败风险由交易所承担，而不是单独的一方，这进一步限制了期货的信用风险。

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