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10月31日，沪深两市开盘后40分钟内放量跳水，此后维持低位震荡。截至收盘，上证指数报3390.34点，下跌0.77%；深证成指报11312.61点，下跌1.15%；创业板指报1855.99点，下跌2.12%。


盘面上，机场板块逆势领涨，保险板块表现强势，苹果产业链、白酒板块部分个股同样涨幅靠前；跌幅方面，两市共30只个股遭遇跌停（不包括ST），主要集中在中小创与次新股板块。5G概念领跌，雄安概念大幅回调，锂电池板块回落，有色金属、券商、环保板块同样跌幅靠前。


对于3400点失守，难免产生担忧情绪。不过技术派认为，虽然上证综指上周已连续两日站上3400点，但考虑到市场上升过程中量能并未明显放大，多头需要通过短线技术调整来完成对3400点的回踩确认过程，因此10月30日大盘的回调实属正常，也是在意料之中，对此投资者不必恐慌与悲观。


同时，技术派认为，目前A股市场的存量资金博弈下的结构性慢牛行情得到业内的一致认可，而这种慢牛格局下，热点快速轮动、小涨小跌的震荡攀升走势成为市场常态，那么节奏及仓位的控制将成为投资者投资制胜的关键。
上周，国际主要股市多数上涨，日法德等发达经济股市涨幅居前，A股小幅上涨，中大盘股指涨幅较好。大宗商品方面，受OPEC可能延长减产的刺激，布伦特原油大涨4.3%；因中国库存下降，基本金属中的铝锌止跌上涨。因北方采暖季限产方案不确定，以及预期部分钢厂可能复产，国内黑色品种显著下跌，上游铁矿石大跌5%以上。上周国债期货再现大跌，利率债一周下跌0.27%，信用债基本稳定。


海外经济，美国三季度GDP增速超预期。美国三季度实际GDP环比初值3%，好于预期的2.6%，主要由消费带动。数据发布后，美联储12月加息的概率升至100%。欧元区制造业PMI继续走强，欧元区10月制造业PMI初值58.6，为2011年2月来最高，大超预期的57.8，Q4以来欧元区经济保持了强劲的增长动能。国内经济方面，9月工业企业经营效益数据显示，9月规模以上工业企业利润创历史新高，企业收入小幅回升。国家在先进制造、技术革新上的投入会进一步加大，京津冀及周边地区大气环境治理给产业带来变化会持续多年。


具体来看，A股市场短期可能有所反复，但找不到明确悲观预期，市场近期担忧较多的金融去杠杆加速和强美元，因为无法引发宏观流动性环境重回4月状态，因此或都不构成真正的下行风险。维持四季度报告的均衡配置的建议：金融，消费，及确定性高的成长板块，而周期股或仍存在一波脉冲机会。


港股市场，内外资对港股偏好均维持高位，在估值与盈利的双支撑下，港股调整压力与空间并不大。结构方面，受益于内地经济企稳的恒生国企指数或有相对表现。


债券市场，10年期国债收益率在突破3.8%之后继续上行的空间或有限。债市年内仍有调整，中短久期利率与信用债相对占优。


原油市场，随着原油供需基本面出现持续性改善，及11月底OPEC减产会议减产概率增大，看好油价中枢缓慢抬升。