广州比塞洛斯卡特机电设备有限责任公司

广州韩骐工程机械设备有限公司
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主营原厂卡特彼勒发动机总成、卡特彼勒发动机件、卡特彼勒液压泵、卡特彼勒整机配件
广州韩骐工程机械设备有限公司，成立于2002年店铺成立在中国的南大门——广州
产品配件包括：发动机总成，液压泵总成，电器件，发动机件，液压件，齿轮箱，电脑版，显示屏等等，欢迎各位来本公司实地考察，
技术服务（维修）部：承接卡特全系列推土机、发动机大、中维修，免费技术指导服务，及时为您解除一系列故障。公司强大的配件供应与精湛的维修技术服务让您解除后顾之忧；公司全体人员恭候您的咨询！
卡特(CATERPILLAR)挖掘机系列：CAT306E，CAT307D，CAT308.CAT315，CAT318，CAT320，CAT325，CAT330，CAT336，CAT345，CAT349，CAT365，CAT375，CAT385B，CAT390D，CAT390F，E650，E5080———
卡特(CATERPILLAR)推土机系列：D3B，D4D，D6D、D7G、D8K、D9H、D9N、D9R，D9L，D10R，D10N，D10T，D11N，D11R，D12R——
卡特(CATERPILLAR)装载机系列：966D、973、977、980C、988B，988H———
卡特(CATERPILLAR)发动机组系列：3066、3114、3116、S6K、3126、3126B、3126E、3145、3150、3160、3176、3176B、3176C、3196、3204、3208、3304、3304B、G3304、3306、3306B、3306C、G3306、3406、3406B、3406C、3406E、3408、3408B、3408C、3408E、G3408、3412、3412C、3412E、G3412、3456、3504、3504B、3508、3508B、G3508、3512、3512B、G3512、PM3512、3516、3516B、G3516、PM3516、C2.6，C3.4，C4.4，C6.4，C6.4，C6.6，C7，C7.1，C9，C-9、C9.3，C-10、C11，C-12、C-15、C-16、D13000、D311、D315、D318、D320、D326、D330、D333、D333C、G333、D334、D336、D337、D342、G342、D343、G343、D346、D348、G348、D349、D353、D364、D375、D379、D379B、G379、D386、D397、D398、D398B、G398、等配件——

记者从统计数据显示，2月我国主要装载机销量环比增长150%以上，等其他细分产品的销量也有明显回升势头。业内人士认为，在水利建设的推动下，全年工程机械行业将前低后高的态势，全年销售收入预计增长12%左右。

根据对27家主要装载机制造商的调查显示，2月总计销售装载机17797台，环比增长了150.94%，与去年同期相比上涨9.16%。

研究人员指出，“无论是从环比还是同比来看，2月装载机市场都表现良好，市场明显转好。”与此同时，在挖掘机行业大搞促销的刺激下，该产品的销量也明显回升。

对此，该研究员认为，水利建设是带动市场转暖的重要因素。“从下游需求来看，2月新开工项目中的农田水利新开工项目领先，然后依次是市政、保障房、公路、铁路、商品房、矿山等。”

专家指出，此次水利投资与过去相比有三点不同：一是规模特别大，时间特别长；二是资金完全能够落实；三是中央与地方都极为重视，将有一大批重点工程陆续开工建设，并长期推动工程机械产品的需求。

业内人士认为，在下游需求复苏的有利形势下，工程机械产品的销量好于之前市场预期。三一重工总裁向文波在两会期间已表达了对2012年市场前景的乐观预期，“国内工程机械市场规模有望达到5000亿-6000亿元。”

而据中国工程机械工业协会预测，2012年行业销售走势将呈现前低后高的态势，比2011年预计增长12%左右。（上海证券报）

上半年收入与盈利增长双双超预期。受4万亿基建投资释放效应，公司上半年收入同比增长74.37%达160.88亿元，而净利润同比增长93.88%达22.02亿元，净利润增长快于收入增长与毛利率提升3.13个百分点有关，而毛利率的提升则是上半年需求旺盛和钢材成本走低的体现。

上半年表现优异，预计全年呈“前高后低”的正常走势。分产品看，混凝土机械上半年增长99.12%达70.36亿元，械增长61.34%达59.09亿元，其他机械增长54.93%达31.45亿元，混凝土机械的高增长是东部二、三线城市及西部地区推行商品混凝土使用的结果，起重机械上半年以20-25吨的小吨位散客需求为主。展望下半年，三季度是传统淡季，另外国外经济二次探底风险加大让市场担心下半年是否大幅回落，我们认为房地产新开工仍在高位，混凝土机械下半年需求不会大幅回落，而随着大型项目的技改，大吨位起重机的需求也将起来，因此全年将呈现正常年份“前高后低”的走势。

各地振兴规划频出，公司未来三年将继续受益基建景气。利用4万亿投资拉动经济增长，在此期间进行经济转型应是4万亿投资的本意，考虑国外经济二次探底风险的加大，我们认为不排除有新投资规划出台，如各地振兴规划等，按照基建项目通常三年左右的建设周期，公司2012年前将继续受益基建景气。

趁低布局海外，为未来平稳增长做准备。统计工程机械全球前20强，国内销售占总销售比重一般在30-50%之间，而国内工程机械国内收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市场是国内工程机械公司成长的必然之路。公司2007-2009H1海外销售收入占比分别为11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，严重依赖国内市场，无法平滑国内单一市场波动的影响，因此公司拟发行H股融资趁低进行国际化布局，我们认为如顺利完成，市场多元化将非常有助于公司未来的平稳增长。

估值尚在低位，给予“推荐”评级。我们统计了国际工程机械龙头公司卡特彼勒1997-2008年的估值水平，结果是PE在16倍附近波动，PS在1倍附近波动，我们认为给予类似PE估值可以经受市场的长期考验，最新预测公司2010-2011年EPS分别为1.79、2.26元，现价PE分别为13.42、10.59倍，按16倍PE估值为28.64元，给予“推荐”评级。（财富证券王群）

中报概述：公司中期实现营业收入、营业毛利、净利润分别为81.6、19.0、9.2亿元，同比分别增长64%、86%、148%；综合毛利率和净利率分别为23.32%、11.25%，同比分别提升2.78、3.85个百分点。

中期收入大增的主要原因：受国内4万亿后续拉动，装载机、挖掘机、起重机、、叉车销量同比分别增长43%、105%、75%、88%、125%，土石方机械、其他工程机械及配件的收入同比分别增长62%、61%。其中，装载机受到产能限制，否则增速应该更快。

综合毛利率上升的主要原因：销量大增、钢材成本不高，使得收入占比79%的土石方机械毛利率上升3.74个百分点。不过，Q2单季度毛利率较Q1下降2.04个百分点，预计下半年在销量环比下滑、钢价变动不大的情况下，综合毛利率难高于上半年，但预计不会有大变动。

净利率增幅超过毛利率、净利润增速快于收入和毛利的原因：期间费用率降低1.76个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别降低0.5、0.43、0.83个百分点，表明公司费用控制得当。

出口恢复较快：上半年出口整机2220台，接近2008年2345台的水平，同比增长39%；出口收入同比增长65%，收入占比为7.83%，较去年同期提升0.15个百分点。出口增速明显高于行业整体水平。