锦州双兴铁路有限公司

行业专用ND-4.1内燃捣固镐产品与应用_捣固镐操作过程

捣固镐是一种用于铁路工务部门对线路和道岔维修和抢修工作进行捣固作业的小型机械

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行业新闻：

轨道交通行业投资报告：铁总让步“复兴号”价格仅降5%

2017-09-1306:46:20来源：中国投资咨询网

标动价格下调5%，预期利于加快采购进度，考虑今年钢铁等原材料价格上升，测算整车毛利率有可能小幅提升，单车毛利润有望持平。据中长期铁网规划，十三五期间将新增高铁里程1.1万公里，按照存量及新增线路动车组密度1.2辆/公里计算，预测年均需求350-400列左右。目前在造“复兴号”动车组除年初中铁总采购的50列外，还有104标准列也已经开始制造1。价格下调后，铁总购置成本下降，考虑到铁总和中车双垄断格局，价格下调有望加快轨交装备招标采购。另外，需要强调的是，受益中国标动国产化率提升显著，零部件采购成本预期也随之降低，假设国产化率从75%提升至100%，我们估算整车厂商毛利率提升1.2pct。

降价将利于进一步拓展标动海外市场，适应欠发达国家的经济发展国情。2017年4月中国中车公告已与马来西亚交通部签订13.2亿元人民的动车组销售合同，与中印尼高铁公司等签订了25.1亿的动车组销售合同，“一带一路”持续催化。我们认为，“一带一路”所覆盖国家大多为欠发达国家，随着标动价格下调，将更有利于拓展海外市场，以适应当地经济发展国情，与竞争对手相比更具备价格优势，这将有助于中国标动推向世界。另外，整车价格下调也会促使成本进一步下降，向上游传导，零部件厂商承压。综合销售价格与成本双降，预测中国中车全年营收有望实现15%的同比增速。

预测轨交零部件公司毛利率有所下降，但随标动放量，市占率提升，营收收入有望明显增加，以提升业绩。随着标动价格下调，其在国内外的需求上升将增进零部件的生产量与维修量，维修维保备件的市场空间将得到拓展。伴随中国标动的放量，国内核心轨交零部件公司市占率有望明显提升，P*Q反倒可能得到优化。长远来看，售价降低也将促使标动各部件进一步改良，各轨交零部件公司将更注重发展完全自主知识产权的装备产品，不断强化核心竞争力。

标动降价与提速，潜在客流量引流将催生标动需求。如果标动降价，则列车售票价格有望下调，客流量预期将会增加。同时，中铁总已经对高铁提速完成论证，2017年国庆前首先将京沪高铁最高时速提高至350公里。我们认为动车组降价与提速无疑将给航空业带来进一步的竞争压力，估算提速后将带来20%-30%新增设备需求。

投资建议及推荐标的标动降价将加速动车组招标进度。对于整车厂商，因成本也随之降低，测算毛利率提升1.2pct对于核心零部件厂商，因市占率提升显著，业绩也有望提升，以抵消毛利率的潜在下滑。

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其他型号捣固镐：D-3型电动捣固镐、NCD-50型内燃捣固镐、ND-4.2*2型软轴捣固机、ND-4.2*4型内燃软轴捣固机、ND-4.2型手提式内燃捣固机、ND-4型手提式式内燃捣固镐、ND-40冲击捣固镐、NRD-4型内燃软轴捣固机、PPSN55铁路捣固镐、SND-23型内燃捣固镐、XYD-2液压捣固机、YD-2型液压道岔捣固机、ZCD-300型直动冲击捣固镐、威客内燃捣固镐。