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动态投资回收期更为实用的计算公式是：                                                                     

                                                                    练  习  题

　　某项目计算期20年，各年净现金流量(CI－CO)如表4-13所示。折现率为10%。试根据项目的财务净现值FNPV判断此项目是否可行，并计算项目的静态投资回收期和财务内部收益率。

                                                                                                                                                                                    表4-13

年    份

1

2

3

4

5

6～20

净现金流量(万元)

-180

-250

150

84

112

150

　　 (1)首先计算该项目的净现值 

                ＝-180(P/F，1 0%，1)-250(P/F，10%，2)＋150(P/F，10%，3)＋84(P/F，10%，4)

                          ＋112(P/F，10%，5) ＋150 (P/A，10%，15) (P/F，10%，5)

                        ＝-180×0.909-250×0.826＋150×0.751＋84×0.683＋112×0.621＋150×4.723

                        ＝577.904(万元)

(2)判断项目是否可行

因为FNPV＝577.904(万元)＞0，所以按照折现率10%评价，该项目在财务上是可行的。

(3)计算该项目的静态投资回收期

      根据题表可列下表：

年      份

1

2

3

4

5

6

净现金流量(万元)

-180

-250

150

84

112

150

累计净现金流量(万元)

-180

-430

-280

-196

-84

66

(或用公式计算：

即：(-180-250)＋150＋84＋112＋150Xt＝0

Xt＝0.56(年)

Pt＝5＋Xt＝5.56(年)

　　(4)计算财务内部收益率

            第一步：初估FIRR的值

            设1＝25%