“世博会+迪斯尼”打造上海新坐标

　　2008，全世界关注北京，我们看得更远，我们关注上海。2010 年的世博会和预期中的迪斯尼是我们关注上海的理由。 　　海外各国举办世博的经验表明，世博会对区域经济有明显的拉动作用，拉动的主要产业集中在受益于前期投资的基础设施建设和建筑行业，以及受益于当期消费带动的商业、餐饮、服务等行业。 　　通过与广泛关注的奥运会的比较，我们发现世博会在投入上与奥运级别相当，但在经济产出上要明显优于奥运，当期持续时间和到场人数都是奥运的10 倍左右，相关消费产业的拉动要强于奥运。并且在后续利用上，世博的负面效应也要远远小于奥运。 　　迪斯尼是世界级的主题乐园，我们前瞻性的也纳入分析的主题之一。通过对香港迪斯尼的深入研究和比较，我们认为未来上海迪斯尼乐园的推出将把上海打造为中国旅游业的新坐标，将会极大地提升上海旅游业及相关消费服务产业的发展。 　　从股市的反应来看，世博会带动了当时日本、韩国股市走出低谷，并且在世博举办完之后股市的低谷效应也不明显。而迪斯尼主题也在香港股市获得了广泛关注，香港迪斯尼乐园从建设到推出在股市掀起了多次的投资热潮，相关个股获得了远超越同期指数的涨幅。 　　上海的“世博会+迪斯尼”互相衔接，影响力持久，将使得上海第三产业突破目前的瓶颈，推动产业结构实现真正的转型。而我们如果把眼光放得再远一点，那么我们会看到以上海为首的长三角经济圈的发展同样值得期待，其中龙头上海将成为航运、金融、旅游消费等高级服务业的提供者。 　　我们对上海世博会和未来迪斯尼的影响进行了测算，结果显示，在2008年上海将迎来投资的高峰。在2010 年将有超过7000 万人参观世博会，旅游消费收入将从2007 年的1900 亿增长至2010 年的2700 亿的规模。旅游业增加值占GDP 的比重将从目前的7.15%提升到8.23%。对于迪斯尼，我们初步的推断未来上海迪斯尼乐园的直接投入规模可能达到500亿，每年吸引旅客保守估算将达到1000 万以上，影响还要更甚于世博。 　　借助着世博与迪斯尼，我们提出以上海区域为核心的主题投资机会。在临近世博举办的2 周年倒计时，是资本市场开始考虑这一主题投资的时点，应当将其纳入投资的方向。从中期来看，上海经济在未来几年将有来自投资和消费的强力拉动，上海区域的优势将体现得非常明显，这些构成我们从中期对上海本地股保持关注的重要理由。 　　我们构建了两个方向的选股思路，第一个方向是从地理位置的角度，另一个方向是从产业相关度的角度。经过筛选，我们看好的公司主要有：上海机场、锦江股份、豫园商城、百联股份、新世界、大众交通、强生控股、浦东建设、上海建工、陆家嘴、张江高科。